2026年1季度，全球宏观经济1-2月温和复苏，2月底爆发的中东地缘冲突迅速推升了全球能源价格，加剧了市场对“滞胀”的担忧。1季度美国经济动能放缓，亚特兰大联储的GDPNow模型最新预测显示实际GDP年化季率下滑至1.3%，作为美国经济的核心引擎，个人消费支出增长乏力，2月底爆发的中东地缘冲突将通胀风险重新带回舞台中央，并给经济增长前景蒙上了阴影；欧洲经济整体增长乏力，通胀压力加大，欧元区3月调和CPI同比初值2.5%。国内方面，宏观经济运行总体平稳、稳中有进，不过仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。1季度制造业PMI整体回升，3月份上行至50.4，服务业PMI3月也上行至荣枯线上方。通胀方面，国内通胀仍低位运行。
1季度央行货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。具体来看，总量工具维持利率稳定，LPR和7天逆回购利率延续上季度水平，流动性精准调节，通过MLF、多期限逆回购、国债买卖等工具维持市场流动性充裕。1季度债券市场呈现一定程度的“资产荒”，收益率整体下行幅度较大，期限利差走阔，信用利差大幅压缩。
报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产比例、杠杆比率和久期，严控组合流动性风险、利率风险和信用风险，组合整体运行状况良好。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国国有企业债债券A/B为0.52%，富国国有企业债债券C为0.51%，富国国有企业债债券D为0.52%；同期业绩比较基准收益率情况：富国国有企业债债券A/B为0.85%，富国国有企业债债券C为0.85%，富国国有企业债债券D为0.85%。